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与资产负债率假设矛盾：实践来看资产负债率是最没有用的信用债风险研究指标之一。但是如果根据我们的框架，资产负债率比较低，那么权益冲抵损失的量就更大，则债券回收价值会越高，如果公司有百分之五十的资产负债率，那么资产端缩水一半，负债仍然可以100%偿还（理论上），当然实践中的权益与负债在债务重组假设下应该双重打折，权益不能100%冲抵。

“从近期商务部对重点省市、各进出口商会和重点企业摸底调研情况来看，外贸企业依然面临在手订单取消或延期、新订单签约困难、物流不畅等诸多困难。”高峰表示。外贸进出口数据向好 4月出口缘何增长8.2%随着复工复产步伐加速，4月份我国外贸进出口数据进一步向好。5月7日，海关总署发布数据显示，4月份，我国外贸进出口达2.5万亿元，同比微降0.7%，而3月单月的同比降幅是0.8%。

技术上看，上周国债期货大幅下跌，五债、十债主连创下近期新低，短期均线空头排列，MACD也呈现绿柱扩大，下跌动能十足。从周线上看，五债、十债的主连合约5周周线持续在10周周线之下运行，且近期短期均线有掉头向下迹象。从中周期看，国债期货依然较弱。对于十债主连而言，现券收益率3.3%是一个比较重要支撑，目前已到此水平，关注目前位置支撑力量，如此处不能有效支撑，下方支撑将看向3.5%收益率水平。

若从国内各大品牌手机出货量下滑的背景来看待此事，则能品出另一番滋味。当前，为抵御市场“寒冬”，国内手机第一梯队企业都在紧锣密鼓地“整军备战”。华为在5G商用网络领域持续发力，有关其首款折叠屏手机的消息时常见诸报端，据称“完成度非常高”；OPPO则不断加快其在海外攻城略地的脚步，在亚洲的市场份额已相当可观；小米则在收购美图后进一步扩充了自身的产品线及覆盖人群……

与家电、PC行业发展轨迹类似，智能手机也开始进入了寡头时代。可以预见的是，手机厂商间大规模的并购、战略合作会继续出现，直至市场完成结构调整。我国智能手机产业的集中化无疑将有利于中国品牌走向海外，参与国际竞争。但也需要注意，在面临技术革命和关键市场机会时，一旦转身速度偏慢，消费者抛弃原有品牌的速度也是相当惊人，诺基亚、HTC莫不如是。因此，整合后的竞争环境依然残酷，中国品牌能否给出圆满的答案呢？让我们拭目以待。

一般来说，全球的财富分布，显然比一个国家的财富分布更撕裂一些。毕竟50亿人排成一列，显然比10亿人排成一列的队伍拉得更长，头尾距离更远。但美国这个国家很特别，全球队伍里，队头有他们，队尾也有他们。队头的全球十大富豪美国占其六，队尾的赤贫阶层已经不能用穷来形容了，最底层10%人口对应的资产总和是-5000亿。